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Ben, Ma Yuk Fai 保險代理紀錄: 分紅儲蓄保險-英式分紅的結構和分析及注意履行比率

保險代理類別: 人壽保

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Ben, Ma Yuk Fai保險代理工作紀錄: 分紅儲蓄保險-英式分紅的結構和分析及注意履行比率

“紅利實現率”即是今年實際派息或公告的紅利與當初計劃書上預期紅利的相差百分比, 或者即是話實際派息與預期派足比率;在今年保險業監理處實施的 GN16中要求各保險公司必須公開5年的分紅履行比率,而保險代理必須向客戶解釋有關產品過去5年的紅利履行比率,這GN16的規定是因為過去多年有過多 客戶投訴保單的回報與預期派不足情況,為此而實施這政策,以便客戶投資分紅儲蓄單時可作詳細又清晰的考慮,而主要原因是美式保單。


每間公司的履行比率和分紅運作方式是不同的, 現時各間公司如AIA、 安盛(AXA)、美國萬通、中國人壽等...公開了保單生效年期頭5年的每份分紅儲蓄保單的履行比率(實現率),而保單生效年期頭2至3年多數是100% 或以上,而 其他年期是不足100%,雖然是不錯但參考比期其實是很短,因為分紅儲蓄單不是看頭5年,而是看整個年期或中長遠的,最起碼要看保單生效年期的5年或10年以上,所以除保單生效年期頭5年的履行比率重要之外,保單生效年期10年以上的履行比率數字並每份保單的派息紀錄是十分重要


而英國保誠是一個例子,保誠過去的紀錄和履行情況及原因,並運作方式與其他市場上的公司是不同並且較為特別的;實際上,保誠並非如仿間的謠言或媒體的新聞般所說的差,而且保誠的過往派息紀錄是良好的。


因為在新的法規的要求定下的GN16指引,香港各間保險公司在2017年開始必須在各公司官方網頁中公開每份分紅保單計劃生效年期頭5年的每年實際派出紅利與當初計劃書顯示的預期紅利的”履行比率”,並且在GN16規定中必須將每個分紅的組成分開各自分紅類別公怖, 而言不同種類的紅利之運作、投資取向和回報表現等是不同,在實際分派時不同紅利會有很大差距,所以在比較不同公司的不同產品上不能將某一種紅利當作成為或 代表該某份產品的整體履行比率,並且在這GN16 規定之下沒有連總履行比率公開,或者只用PDF形式公開,這會對某公司自身或對其他公司欠缺公平。


而在新指引GN16出台的兩日內,有各界的媒體開始就此報導,而當中最為誤道的某間媒體沒有將其中一間公司包括是保誠的”整體及總現金價值的履行比率”公 開報導而只報導該公司的英式分紅結構中的其中一部份,並且將之誇大來代表該公司的整體分紅履行比率,還有就是將保誠與已報導的其他各間保險公司不同類別的 分紅的總履行比率來比較,這編報導已經失實並不全面,而且已成為誤導性的報導,這是只因保誠的英式分紅與其他公司的分紅之結構有所不同。


在 新的GN16要求之下必須將每個分紅的組成分開各自分紅類別公怖,而且這規定在2017年實行,在例如該某間媒體所報導和仿間的消息或圖表所比較的公司 的年份主要是2015年及保誠的2016年等年份,而除保誠之外各間公司公開的只有總履行比率數字而沒有清晰例明是什麼類別紅利,在某間媒體的報導當中所 例出的案例及圖表相信是在 2017年實行GN16指引規定之前所例出的例子,並且未跟據新指引下將個別分紅分類;以這報導及仿間的消息或幅圖表並與保誠的分開兩類紅利黎比係比不下,如要硬要比較的話這對保誠或相反對其他公司是不公平, 原因在下文會有解釋,他們的總數和各自分開的數不能對比,再加上如果客戶在沒有認識情況下就誤會以為該公司的派息情況會很差,所以雖然要參考紅利當中的不同組成成份但客戶不能夠成為作比較和參考標的標準,客戶要更準確去比較不同公司的分紅計劃的履行數字應以”整體及總現金價值的履行比率”數字作標準,而更標準並更準確的是應看實際例子,和另一的最重要的參考數字是不同分紅儲蓄保險計劃的過往實際每年平均回報率將現有或批出已久的保單價值或某客戶的保單價值過往每年實際有多少回報並與已付出了保費或成本作比較,看看以相近的成本在不同保單上比較大家的回報實際有多少或差距多大,或者那份多那份少來作比較或考慮那份是值得作投資。


因為跟據的某媒體的報導和仿間的消息而有所誤導和有不公平的地方,固此而分析及解釋一下不同公司的不同種類的分紅結構及組成部份和投資回報的比例及運作:

 

 


先講解一下市面上有兩種紅利,而兩種紅利有不同的組成部份;


市面上有這兩種:英式分紅美式分紅


而組成部份:


英式分紅保單包括:保證現金價值+歸原紅利+特別紅利!


美式分紅保單包括:保證現金價值+現金紅利+終期紅利+週年紅利等等......!

 

 

分析英式分紅的結構,並以保誠的英式分紅作為例子及參考對象,解釋保誠的英式分紅的結構及結構中兩種紅利的表現及原因:

 

在要比較和參考保誠的履行比率請看總現金價值的總履行比率,詳情請自行按以下連結,開它的PDF:
https://www.prudential.com.hk/TCV_Ratio_tc.pdf


再講多一點,為何在某媒體所報導和仿間的消息或圖表中並在網頁上保誠顯示的兩種紅利會有很大的差別,而歸原紅利的履行比率是遠低於特別紅利或總履行比率:


歸原紅利-它和美式分紅單不同,歸原紅利是以複式滾存,每年的派息會再積存生息,固此是有複式回報的效果;
  它主要投資在債券,大多是美國國庫債券,因這債券穩定,風險評級低,由在10年之前是處於高息周期,所有保險分紅產品因此而預期紅利都定得很高,但隨著 高息周期過去,每年投資於債券的紅利率不斷調低,不論新計劃書上的預期回報調低,就連實際的紅利率也不斷下調,以致現今和近期出現派不足預期的現象;
  在保誠的英式分紅中,這現象只在於歸原紅利身上,因英式分紅有兩種紅利,而另一種是特別紅利(之後會講解),報導和仿間的消息或圖表中所講”非保證派發率得50%”相信是針對著歸原紅利吧,原因以上解釋了,在高息周期下預期歸原紅利回報定得比較高,到低息後實際派 發率低,所以會有歸原紅利派不足的情況,但因有特別紅利關係,再加上保誠有緩和調整機制,公司會將歸原紅利的投資組合和特別紅利的投資組合的比例和組合中工具作出調整,以致總回報上得以緩和,彌補歸原紅利的不足,也為總回報作出對沖!


特別紅利-這就只有英式分紅單才出現,美式分紅單從來是沒有這種紅利,它不會積存於保單上,而是經過緩和調整中不斷調整投資組合和工具,以不斷的轉換而跟隨著投資回報的走勢而上升,以增加投資回報的價值;
  它主要投資在股票、物業、貨幣等的投資組合工具,而且是經過緩和調整而不斷轉換投資中的項目和比例,以致維持回報不斷增加;在高息周期時,股票市場的回 報沒明顯,一般在投資者主要投資在債券身上因它夠穩定又高息,但高息周期過去就是低息,而股票的回報就相反就是提升回報及價格,一般的投資者會隨之而轉投股票市場;保誠因此的趨勢而調低債券的比例,從而增加股票及物業等的投資及持有比例,即是話歸原紅利的回報比例低而特別紅利的回 報的比例會增加;
 睇返2009年時的理想人生(第1代)的美元整付保單,它的特別紅利的履行比率是148%,而且比歸原紅利的履行比率(70%)高很多,這是反映以上的現象,再比較多一個數字;
 2013年時的理想人生(第3代)的美元分期供保單,它的特別紅利的履行比率是208%,而且比歸原紅利的履行比率(83%)高很多。


這是投資市場中”債券低息時股票就會升”的現象,而這現象同樣英式的分紅單同樣會發生,因為兩種的紅利所以即使債券低息周期下股票的回報就上升,保誠的英式紅利就以此作出調整比例,將投資的比例轉移至投資回報高的市場上,以維持反當初所定的預期之高回報。


在 其中一份計劃當中,某年的總現金價值的履行比率有112%或97%是包括歸原紅利+特別紅利+保證現金價值的總數,而"非保證派發率得50%"只是在歸原紅利的反映但不代表整體總回報的履行比率,這相信是某報紙的報導,而且跟據此圖表而得出個人的結論;蘋果日報所報導的50%只是指出英式分紅單中的歸原紅利的比率,但沒有提出過其他紅利包括特別紅利和整體總回報履行比率的報導,所以即使蘋果日報或者其他任何媒體的報導也好,都是不全面而且是不整體的要比較或者參考實際的履行比率時應直接參考該公司任何產品(包括現有和停售)所公怖的”總現金價值”的履行比率的數字,就是下圖圖表及文件:

 

圖表出處的文件連結:https://www.prudential.com.hk/TCV_Ratio_tc.pdf

 

還有,即使保監所推行的GN16要公怖保單生效年期頭5年的分紅履行比較,但在每份保單的生 效年期頭5年的回報較為波動而且正累積中,固此回報仍然比較低,所以要到超過6年以上及10年後回報才可得以顯著,回報才有一定的程度,波動性低並更穩定;另一原因是保誠的分紅運作及其機制,這包括有緩和調整機制和保留戶口來保存部份投資回報以最差時動用派息,並且有90比10的利潤分紅機制90%的利潤分配給客戶的分紅保單, 所以在總回報上仍維持當初預期的回報並總履行比率與預期接近。

雖然其他公司在短期5年之下大多數是100%,這對保誠在短期的履行比率來說是不公平,所以保誠比新規定的GN16做多一步,就是連同公開6年至10 年及10年以上的履行比率,因這儲蓄保單是屬於中至長期的高回報計劃,而且回報在中至長期的滾存而會穩定增長,而且實際總回報會與預期總回 報十分接近,所以客戶在與其他公司比較短期5年內的履行比率時,同時應比較及參考6年至10年或以上的履行比率,更重要的是比較參考實際紀錄和實際保單價 值的例子。

 

在保誠的網頁身上除跟據GN16要求公怖保單生效年期頭5年的履行比率外,還另外會公怖6年至10年及10年以上的履行比率,原因以上解釋了,保單生效年期 頭5 年回報仍低並波動,到超過6年以上回報才可顯著並穩定,而且是屬於中長線的計劃,即使有其他公司的比較但不能直接來比,因保誠英式分紅和其他公司的分紅是 不同,但間間都有履行比率不同的地方,而保誠一向複式或平均回報高,而且是由保險公司承擔風險和代客戶管理和轉換及調整,所以對於追求高回報又長期儲蓄投 資並不想直接投資和管理, 或對投資不認識的客戶黎講,不論少額分期或者至大額一筆過者同樣適合,比較以下文件,是保誠公怖過去每份分紅計劃的20年平均回報率,其中”「理想人生」定期儲蓄保障計劃”的每年平均回報率有7.25%,”「理想人生」終身保障計劃”的每 年平均回報率有6.93%
保誠分紅計劃的過去表現﹝保單生效期達20年或以上﹞_WP-Track-Record-TC-01.jpg

圖表出處的文件連結:https://www.prudential.com.hk/bonushistory_WPPAR_common/files/WP-Track-Record-TC.pdf

 

請比較總回報履行比率,即使GN16要求將歸原紅利和特別紅利的履行比率要分開公怖,但不能反映實際整體的總回報履行比率,固此請看以下保誠公怖的總回報履行比率文件:

https://www.prudential.com.hk/TCV_Ratio_tc.pdf

 

歸原紅利和特別紅利的履行比率(網頁中所標示的”歸原紅利”的過往表現即本身就是英式分紅,包括結構的表現和整體表現):

https://www.prudential.com.hk/bonushistory_WPPAR_tc/

 

另外關於保誠分紅業務基金的運作的簡介和分析,以解釋保誠的分紅是如何運作和有什麼機制:

簡介:

https://www.prudential.com.hk/withprofits/WithProfits_PB_simple_nov2016_tc.pdf

詳細解釋:

https://www.prudential.com.hk/withprofits/WithProfits_PB_nov2016_tc.pdf

附加短片:

https://www.prudential.com.hk/scws/pages/download/download-center/tc/5-With-Profit-Funds-Plans/WithProfits_landing_page_1116.pdf


PS:如需要再多些數據及紀錄,麻煩先與我聯絡!

 

 

小弟是英國保誠的理財顧問, 小弟可提供合適或設合的計劃方案, 您可按以下的聯絡方法和我聯絡我提供建議方案!

 

 

 

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